4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉浙k是浙江哪个城市的在供应端利多(duō)的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大(dà)。浙k是浙江哪个城市的”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬公布(bù)的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市(shì)浙k是浙江哪个城市的场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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