财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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