财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别p>

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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