用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了(le)定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元(y大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物uán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额(é)来看(kàn)，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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