随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(có正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ng)持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们(men)投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业(yè)格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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