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38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包括能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利(lì)已在(zài)修复。

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　　四(sì)、沿着三(sān)条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银(yín)行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近(jìn)年来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能(néng)过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整合(hé)和(hé)产能(néng)优化之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复(fù)良(liáng)好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(què)定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资(zī)人(rén)回(huí)报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回报计(jì)划，大幅提(tí)高分(fēn)红比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。