今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēn早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称g)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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