金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能(néng)正接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日(rì)本股(gǔ)票(piào)需求稳(wěn)健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业(yè)部门仍然是(shì)日(rì)本股票的最大净(jìng)买(mǎi)家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的(de)出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发(fā)的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常容易(yì)理解(jiě)，我(wǒ)们可能和(hé)这(zhè)五家公司都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲(fēi)特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润(rùn)超过(guò)约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和(hé)美(měi)国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系大变化的背景下(xià)，日本经济的(de)边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在(zài)芯(xīn)片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要(yào)变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的(de)经济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景(jǐng)下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及(jí)人(rén)工智能的(de)发(fā)展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程(chéng)度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高回(huí)报(bào)、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成(chéng)为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌(diē)破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升(shēng)股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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