中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入关一下月亮是什么意思1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及关一下月亮是什么意思代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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