美(měi)国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物(wù)医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zh破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗uāng)置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗qī)仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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