今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度(dù)拼基金首发过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处，不过(guò)，目前(qián)市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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