踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和(hé)市值再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股东数(shù)达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截(jié)至报(bào)告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全(quán)年(nián)共实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三(sān)个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六零(líng)营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主要系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为(wèi)在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天然优(yōu)势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看好，传递公司的(de)优势(shì)，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两(liǎng)个月(yuè)涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年(nián)初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开(kāi)了(le)锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截至到去(qù)年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了(le)今年一季度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者(zhě)涌入(rù)相(xiāng)反，一季度(dù)以股权(quán)投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在(zài)逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业(yè)收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意(yì)味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权(quán)。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三(sān)六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零(líng)又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资(zī)进展》公告(gào)显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大(dà)投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的(de)投(tóu)资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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