本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市(shì)场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较(jiào)大。

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