近期市场风向变(biàn)动，北向(xiàng)资金(jīn)调仓(cāng)换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗(qí)下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时行(xíng)动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金也加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链

　　同(tóng)一家机(jī)构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选中(zhōng)国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产(chǎn)业(yè)链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日(rì)志(zhì)中(zhōng)解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动(dòng)车供(gōng)应链(liàn)；二是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日(rì)益显(xiǎn)现，全球各国(guó)的脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在这方面(miàn)为投(tóu)资镇关西是谁，镇关西是谁打死的者提供了重要的机会。中国在电动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面是(shì)全(quán)球的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据(jù)重要地位。可能很多人(rén)不知道的是(shì)，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制(zhì)造之(zhī)外，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基础设施最完善的(de)国(guó)家之(zhī)一。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平(píng)均(jūn)一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正在在各(gè)自的(de)领域中建立主导(dǎo)地位，以某智(zhì)能组件为例，它是(shì)电动汽车中用于(yú)电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的(de)市(shì)场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继(jì)续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的(de)支(zhī)持下(xià)，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联(lián)投(tóu)资(zī)旗舰基金安联神州A股基(jī)金(jīn)也在3月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财富(fù)、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度最大的(de)就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国(guó)动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共(gòng)充(chōng)电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度(dù)方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场共计36家动力电池(chí)企业实现装车配套，较去(qù)年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看，根据中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。

　　或许是(shì)基于优异的(de)业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多的(de)个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位(wèi)置(zhì)是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池(chí)因(yīn)为安全性(xìng)、生(shēng)命(mìng)周期和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳(tàn)计划是(shì)一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表(biǎo)示(shì)，如同(tóng)所有的投资者(zhě)，他们的判断(duàn)也可能是错的。例(lì)如，若未来(lái)新的电池技术(shù)出现，宁德(dé)时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德(dé)时代若不能(néng)保持利润(rùn)率。宁德时代和电动(dòng)车厂商(shāng)的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的(de)判断。

　　但(dàn)并非(fēi)所有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民(mín)币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒(héng)生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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