今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？rong>1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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