在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年(nián)以(yǐ发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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