本周，沪(hù)综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来(lái)看，A股下行(xíng)更多是受中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急挫(cuò)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢p>

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险(xiǎn)输(shū)入。作为(wèi)同(tóng)股同(tóng)权的(de)两地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股市排行(xíng)榜数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫(diàn)底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙指数周二(èr)盘(pán)中(zhōng)低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因(yīn)是(shì)美联储加(jiā)息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际(jì)资(zī)金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调(diào)为(wèi)中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息(xī)势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)观测(cè)器(qì)最新数(shù)据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连续第四个月(yuè)收缩(suō)。美联储加(jiā)息(xī)导致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一(yī)张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一(yī)共和银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，其实际(jì)存款较去(qù)年(nián)末减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢机频(pín)现，让A股(gǔ)机(jī)构不再(zài)抱(bào)团银行股，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行(xíng)等承压，相(xiāng)较而(ér)言(yán)，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银(yín)行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利增速(sù)；二是“中国特色估(gū)值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二(èr)者市净率远高于(yú)行业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数(shù)据显示(shì)，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼(wā)地，而(ér)沪深京(jīng)三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值回归市场均值，已是(shì)国家资本(běn)新战略。国(guó)家外汇(huì)局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率(lǜ)等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中(zhōng)字头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总(zǒng)市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其(qí)成为(wèi)中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五月预期下(xià)跌空间不大(dà)

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分(fēn)别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的(de)年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份(fèn)这个(gè)风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪(hù)指4月份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的红五月行(xíng)情能否再现？关键在要看两(liǎng)点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能否维持强(qiáng)势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设(shè)备(bèi)板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数(shù)年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市(shì)单(dān)日成交始(shǐ)终维(wéi)持(chí)在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附(fù)近的(de)半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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