美国(guó)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的(de)风险比以往任何时候都要大，并(bìng)有可能将(jiāng)全球市场推(tuī)入一个全新的痛(tòng)苦深渊。而在此背景下(xià)，投资者应如何(hé)保护自身的财(cái)富呢(ne)？对(duì)此，一(yī)份业内机构(gòu)的最新调查揭(jiē)露出了业(yè)内人士眼下的真实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球(qiú)637名受访者进行的(de)调查，对(duì)于那些(xiē)寻求避风(fēng)港的(de)人(rén)来说，贵金属仍是迄今为止的首选，以(yǐ)防华(huá)盛顿在债务上限问题(tí)上的(de)“懦夫博弈”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超过一(yī)半的金融专(zhuān)业人士表示(shì)，如果美国政府(fǔ)未能履(lǚ)行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲(chōng)工具的稀缺。根据(jù)这份最新业内(nèi)调查，在美国债(zhài)务违(wéi)约情况下，第二大(dà)受(shòu)欢迎的(de)资产仍(réng)然(rán)是美国(guó)国债。这(zhè)毫无疑问有点讽(fěng)刺——因为这(zhè)正是(shì)美国政府可能拖欠支(zhī)付的重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但值(zhí)得留意(yì)的是，即使(shǐ)是那(nà)些相对悲(bēi)观的(de)分析师(shī)也(yě)认为，债券持有者最终会(huì)得到偿付——只(zhǐ)是要晚一(yī)些。事实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债务上限危机(jī)中，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信用(yòng)评级(jí)，美国长期国债也依然出(chū)现了(le)上涨。

　　此(cǐ)外(wài)，日元和瑞郎等传统避(bì)险货币也有一些拥趸，但它们都不如美元。或者说，更受欢(huān)迎的是比特币——被一些投资者视为一(yī)种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投(tóu)资者(zhě)在美国债务违约下的投资(zī)选(xuǎn)择分布）

　　近(jìn)几周来(lái)，美国政界和金融界的大佬(lǎo)们已(yǐ)经纷纷发(fā)出警告(gào)，如果债务上限僵(jiāng)局在大(dà)限(xiàn)前得不(bù)到(dào)解决，可能(néng)会发生什(shén)么。美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)提(tí)醒(xǐng)称(chēng)，“整个世界都将面临(lín)麻烦”，而(ér)摩根大通(tōng)首(shǒu)席执行(xíng)官杰米·戴蒙则疾呼，“其后(hòu)果可能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债务上限危机(jī)风险(xiǎn)更(gèng)大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)次(cì)的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过(guò)去(qù)美国所经历的最严重(zhòng)的债务上限危机。

　　目前，一(yī)年期美国主权(quán)信(xìn)用违约(yuē)互换（CDS）反映的违约保险成本已飙升(shēng)至了远超之前几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际(jì)违约的可能性相对(duì)较小。

　　景顺固定收(shōu)益、另类投资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两极分化，风险比(bǐ)以前(qián)更高。双方都如此顽固(gù)且不愿妥协(xié)，意(yì)味(wèi)着他们(men)有可能无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行(xíng)对(duì)冲并(bìng)不便宜，因为今年迄今为止，黄金(jīn)的(de)表(biǎo)现非(fēi)常好——先是受到中(zhōng)国买家(jiā)不断增长的需求的提振，然后是(shì)银行业美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗危机和美国债务违约引发(fā)的避险(xiǎn)需求(qiú)，目(mù)前现(xiàn)货黄金仅略低于(yú)本月早些时候触(chù)及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投(tóu)资者(zhě)都认为，如果债务上(shàng)限之(zhī)争僵持到最(zuì)后关头，但美(měi)国政(zhèng)府最终侥(jiǎo)幸没有违约，10年期美国国(guó)债将上涨。然而(ér)，对(duì)于如(rú)果美国政府真的跌落债务悬崖会发生(shēng)什么(me)，专(zhuān)业人士意见不一(yī)。约60％的散(sàn)户(hù)投资者预计，如(rú)果发(fā)生违约，10年期(qī)美国国债将走(zǒu)软。基(jī)准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债务(wù)上限僵局推高了一(yī)些(xiē)期限非常短(duǎn)的国库券收益率，这些(xiē)短期国库券(quàn)被认为最有(yǒu)可(kě)能被(bèi)延(yán)期支(zhī)付，这加剧了国库券收(shōu)益(yì)率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最高的是6月初左右到期的(de)国库券，因为这批(pī)票(piào)据最(zuì)为接近(jìn)美(měi)国财政部长耶伦(lún)所警告的最早在(zài)6月1日触(chù)发的(de)违(wéi)约“X日”。

　　而(ér)如果(guǒ)美(měi)国财政部(bù)能撑过6月中旬，其可(kě)能会从(cóng)预期的纳(nà)税和(hé)其他收(shōu)入(rù)措施中(zhōng)获(huò)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗得一点(diǎn)的喘息空(kōng)间，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月(yuè)底到期国库券的(de)市(shì)场定价也表明了一(yī)定(dìng)程度的压(yā)力和(hé)担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局中，美国长(zhǎng)期国(guó)债购(gòu)买量(liàng)曾激(jī)增，将(jiāng)10年期国(guó)债收益率推至(zhì)了当时的创(chuàng)纪录(lù)低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数万亿美(měi)元的全(quán)球股(gǔ)票市(shì)值蒸发(fā)。

　　不过(guò)，这一次专(zhuān)业投资者(zhě)对标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景预测，没有散户(hù)交易员那(nà)么悲观(guān)。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们(men)确实看(kàn)到短(duǎn)期违约，市(shì)场(chǎng)反(fǎn)应将给国会带来提(tí)高债务上限的(de)压力。”

　　不少受访(fǎng)者(zhě)还认为，债务(wù)上限闹剧已(yǐ)经对美元(yuán)造成了一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约，美元作为全球(qiú)主要储(chǔ)备货币的地位将面临风(fēng)险。

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