AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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