5月10日(rì)，有消息称(chēng)部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出(chū十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖)于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于(yú)提十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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