财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万2023年石油会暴涨吗，今日油价格表股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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