中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗hé)财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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