金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎn不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思g)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍(rén不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思g)有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的(de)白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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