财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪g>市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月22021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪6日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(niá2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪n)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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