芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青孙悟空真实存在过吗(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售(shòu)等服务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最(zuì)高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失(shī)业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)分布(bù)是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要(yào)研(yán)究青年就业的行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行孙悟空真实存在过吗业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地(dì)产业、租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的(de)年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查失(shī)业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根(gēn)据(jù)普查(chá)数(shù)据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普孙悟空真实存在过吗后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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