北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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