随着一季报披(pī)露(lù)完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三(sān)只(zhǐ)基(jī)金是全市场公募FOF一(yī)季度持有(yǒu)只(zhǐ)数最(zuì)多的权(quán)益基金，相比去年(nián)四季度(dù)，易方达(dá)供给改革(gé)取代融(róng)通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前(qián)三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继(jì)续超配权(quán)益资产(chǎn)，并(bìng)偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上(shàng)修复的状态(tài)，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清(qīng)单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，华(huá)商新趋势优(yōu)选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从(cóng)数量上看，是(shì)目前公募FOF买入数量(liàng)最多的权(quán)益基(jī)金，这也(yě)是华商新趋势优选第二(èr)个季(jì)度坐上公募(mù)基金(jīn)“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个(gè)月持有等(děng)基(jī)金在一(yī)季度均重点配(pèi)置(zhì)华商新趋势(shì)优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老(lǎo)2040五年等(děng)基金(jīn)将华商新趋(qū)势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去(qù)年(nián)末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势(shì)优选的(de)FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一季(jì)度末，成立以来收(shōu)益率达(dá)到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗业绩(jì)排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持(chí)有易(yì)方达科(kē)瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数(shù)增加了(le)6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投(tóu)资，关(guān)注估值被错(cuò)杀的(de)个(gè)股，对于基(jī)本(běn)面坚固或出现好(hǎo)转信号(hào)的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合(hé)计持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的(de)FOF基金(jīn)只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年(nián)化工(gōng)研究(jiū)经验，他坚持在(zài)熟悉(xī)的行业内把(bǎ)握投资机(jī)会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业(yè)配置(zhì)更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动指数基金增(zēng)持前三(sān)“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份(fèn)额前(qián)三；偏股混合基金增(zēng)持(chí)前三则被易方达信息产(chǎn)业(yè)、财通资管健(jiàn)康产(chǎn)业、中(zhōng)欧(ōu)碳(tàn)中(zhōng)和占据；股(gǔ)票(piào)基金增(zēng)持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金(jīn)增(zēng)持(chí)前(qián)三(sān)则是交银定(dìng)期(qī)支(zhī)付双息(xī)平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三(sān)依次(cì)为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向(xiàng)成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨(zhǎng)幅过高行业(yè)配置比例(lì)

　　一(yī)季度A股市场整体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化较大。受益于数字经济(jì)政策的(de)提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露(lù)的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的行业(yè)。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林(lín)国怀(huái)在(zài)一季(jì)报中表示，本季度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合(hé)中成长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值型(xíng)基金(jīn)的(de)配(pèi)置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债(zhài)品种，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益或相对(duì)收益基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易(yì)等投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前(qián)权益部分依然(rán)保(bǎo)持(chí)略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通(tōng)过积极挖(wā)掘(jué)市(shì)场上(shàng)相对(duì)收益和绝(jué)对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合(hé)收益，通(tōng)过“多资产、多策略”的(de)方式来平滑组合波动，努力将该基(jī)金(jīn)呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富(fù)国(guó)信用债、万家(jiā)安(ān)弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对全年(nián)市场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰(xī)，因此组合整体上除了(le)向小市值成(chéng)长风格有一(yī)定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的(de)偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理对今(jīn)年全年股票市(shì)场的(de)主要(yào)方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较(jiào)明确(què)的判断(duàn)，在(zài)操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐(jiàn)增加(jiā)了低(dī)估值价值(zhí)风格基金和(hé)股票(piào)，以及与数字经济(jì)相关(guān)的基金(jīn)和(hé)股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平(píng)变化做动(dòng)态调(diào)整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍(réng)然(rán)坚持长期资产配置策略，但继(jì)续(xù)对部分主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金进行了分(fēn)散和(hé)优化，在一(yī)季度(dù)股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，基(jī)于对长期(qī)基(jī)本面(miàn)、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风格(gé)的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分涨(zhǎng)幅较高的行(xíng)业基金，增持部分(fēn)短期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的(de)平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持(chí)中枢附近的权(quán)益仓位，但(dàn)内部(bù)结构有(yǒu)所调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面，基于不同(tóng)板块的(de)基本面(miàn)和估值性(xìng)价比(bǐ)，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分收(shōu)益(yì)。整体而(ér)言(yán)，通过动态再平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降(jiàng)低(dī)了深度价(jià)值(zhí)和价值质量等偏价值策略的(de)基金的超配比例，继(jì)续超配偏(piān)小盘风(fēng)格(gé)的基金(jīn)，适度增加了(le)偏(piān)成长策略(lüè)的基金(jīn)的配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过(guò)去(qù)几年的大幅(fú)调整，处于(yú)“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度(dù)）的范畴(chóu)，1季度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技(jì)成长策(cè)略基金的(de)配置比例。不过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金，很少去追逐(zhú)那(nà)些短(duǎn)期大(dà)幅度(dù)上涨的(de)、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金(jīn)。在不同(tóng)地域的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港(gǎng)股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的(de)权益类资产实际(jì)配置比例(lì)为71％，相对年(nián)度(dù)目标配置比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富(fù)国(guó)智(zhì)优精选3个(gè)月(yuè)持有一季度(dù)操作上(shàng)围绕经(jīng)济增(zēng)长和政策(cè)支持(chí)方(fāng)向(xiàng)作为调整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预(yù)期增速(sù)较高板块的配置，并通过(guò)优(yōu)选选股alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性较好的(de)标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消费(fèi)者信(xìn)心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超(chāo)配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值(zhí)的(de)金融周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)、受益于(yú)社会(huì)经济活动趋于正(zhèng)常的消费医(yī)药板块，以及受益于产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和未来(lái)发展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中(zhōng)提到了对当下的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展(zhǎn)望后市(shì)，随着经济数据真空期的度过，国内(nèi)大(dà)类资产复苏预期(qī)进入验证阶段(duàn)。中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复(fù)的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债(zhài)利(lì)率定价资产估值(zhí)修复(fù)。从确定性和未来发展方(fāng)向角度出发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全、数字经济和(hé)新技术领域。大复(fù)苏中在(zài)大消费(fèi)板块内重(zhòng)点关注(zhù)航空出(chū)行供需格(gé)局和(hé)票价弹性带来的潜在超(chāo)预(yù)期机会。投资(zī)端关注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部(bù)分细(xì)分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极(jí)成长(zhǎng)养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于(yú)国(guó)内权益来(lái)讲，当(dāng)前历(lì)史(shǐ)估值(zhí)分(fēn)位、相对债券(quàn)资产的估值处(chù)均在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长期投资提供(gōng)一定(dìng)安全(quán)边际(jì)。年(nián)内经济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持(chí)此(cǐ)前判断，关(guān)注受益于稳(wěn)内(nèi)需政策(cè)加码的(de)领域，包(bāo)括地产链、政(zhèng)府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控等(děng)领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份(fèn)，对交易情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的态(tài)度(dù)，后续会持续关注新技术对经济(jì)各个领域(yù)的影响(xiǎng)；对消(xiāo)费服务业(yè)来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度市场对其关注度有望随(suí)着(zhe)节(jié)日出(chū)行、消(xiāo)费数据改善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺(shùn)长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三(sān)年(nián)持有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹表示，权益市(shì)场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复(fù)盘历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善(shàn)能激活(huó)市(shì)场(chǎng)的生态，市场会(huì)不断寻找基本(běn)面改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市场一季度(dù)已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估(gū)计市(shì)场会围绕(rào)各行业受益改善(shàn)幅度(dù)，不(bù)断挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同(tóng)时，因(yīn)处于(yú)复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周(zhōu)期(qī)方向(xiàng)也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来(lái)相关行业(yè)、企业基(jī)本(běn)面的改善，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏(sū)逻辑较为(wèi)确定(dìng)，比(bǐ)较(jiào)而言，医药(yào)板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制造(zào)板(bǎn)块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是(shì)长期关(guān)注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半导体(tǐ)行业(yè)可能在下(xià)半年周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去年也(yě)是大幅改善(shàn)。而(ér)人苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗工(gōng)智能等技(jì)术的突破，有可能打开(kāi)科(kē)技板(bǎn)块的成长空间。

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