钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增(zēng)预(yù)案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiā50g是几两 50g是一两吗ng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规(50g是几两 50g是一两吗guī)划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的(de)回函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批(pī)通过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元50g是几两 50g是一两吗补(bǔ)流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技(jì)除(chú)了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量(liàng)密(mì)度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益(yì)与预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的(de)效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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