分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管(guǎn)理人汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(sh汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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