用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领(lǐng)先(xiān)的(de)企业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务(wù)云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域(yù)服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhò槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件(jiàn)发(fā)展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对(du槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ì)应到(dào)股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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