分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综(zōn雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质g)合评估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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