中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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