大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的(de)节奏变化和(hé)结(jié)构(gòu)转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业绩(jì)披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发(fā)酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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