一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资(zī)热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下(xià)，国(guó)内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ET2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县F个人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比较(jiào)高的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬(tái)升。2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县p>

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明(míng)度较高(gāo)，因而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更(gèng)容(róng)易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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