财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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