海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费(fèi)盈利改(gǎi)善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替(tì)代(dài)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备维持较(jiào)高增(zēng)速，其(qí)中设(shè)备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位中国有多少万大军，中国多少万兵力(wèi)回落，新型电网盈利(lì)增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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