4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的(de)开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花(huā)消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬(tái)升。

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