随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gē十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖n)据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一(yī)个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提(tí)供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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