华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230503094206543.png">

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结(j主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式(shì)发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们(men)的维权原则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方面误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.3主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人9美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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