今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新(xīn)一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研(yán)究(jiū)视(shì)野，逆势而(ér)行。

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