实属和属实区别在哪，实属与属实的区别-橘子百科-橘子都知道

实属和属实区别在哪，实属与属实的区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值(zhí)分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复的重(zhòng)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召(zhào)开在(zài)即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合(hé)作(zuò)高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设(shè)国家数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人民(mín)币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，实属和属实区别在哪，实属与属实的区别“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和(hé)产(chǎn)能优化(huà)之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调(diào)整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)）：五一期(qī)间(jiān)各(gè)项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承(chéng)诺(nuò)未(wèi)来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间(jiān)较大。