形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句-橘子百科-橘子都知道

形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商板块(kuài)修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国家(jiā)战略(lüè)，相关政策(cè)密集出(chū)台(tái)。今年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币(bì)升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势(shì)。2）中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船的形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和(hé)产能(néng)优化之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带(dài)来确定性(xìng)的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏(sū)大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值(zhí)处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。