芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下(xià)降，也是(shì)抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失(shī)业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整(zhěng)体失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080906545.png">

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年(nián)龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部(bù)青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业率大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)可能(néng)将步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去(qù)年有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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