在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏rong>

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(y泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。