为了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关(guān)注(zhù)。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人(rén)、实(shí)际控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联(lián)合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成(chéng)交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的(de)主要陈述(shù)意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间(jiān)和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后(hòu)续的(de)合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分(fēn)股票(piào)继续由(yóu)海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人(rén)不存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定(dìng)的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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