金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)亲爱的让你㖭我下黑/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　亲爱的让你㖭我下黑　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据亲爱的让你㖭我下黑(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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