美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗diē)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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