4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着(zhe)国内棉(mi龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思án)价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉(mián)花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望(wàng)转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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