海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累(lèi)计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保(bǎo)险盈利大(dà)增。 数字经济(jì)归母净利单季(jì)同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈(yíng)利有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国产替代(dài)的半导体(tǐ)材料和(hé)半导体设备(bèi)维(wéi)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做持(chí)较高增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位回(huí)落，新型电网盈利增(zēng)速持(chí)续提(tí)升(shēng)，主要受(shòu)益(yì)于储能的快速(sù)发展。

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