财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救件有关的(de)一个(gè)重要问题终于(yú)尘(chén)埃(āi)落定：菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过(guò)了上述决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问(wèn)题的市场(chǎng)参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约(yuē)所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英(yīng)镑次级(jí)债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和(hé)担保条件，次(cì)级债(zhài)的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务(wù)”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿(yì)美元的(de)损失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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